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機構強推2019年10月8日號稱搖錢樹的六股(附股)

2019-9-30 14:51| 發布者: adminpxl| 查看: 1731| 評論: 0

摘要: 機構強推2019年10月8日號稱搖錢樹的六股(附股):順豐控股:業務延續強勢增長,下半年旺季可期;光環新網:公司戰略布局IDC業務,打開成長空間;淳中科技:募資加碼視頻大腦“芯”自主研發,借勢專業音視頻行業景氣持續提 ...
順豐控股:業務延續強勢增長,下半年旺季可期

事件: 公司近日披露 8月業務經營簡報。數據顯示, 8月順豐快遞服務及供應鏈業務合計營收再度突破 90億元,達到 91.78億元,同比增長 28.49%。

其中,快遞業務營收為 86.83億元, 同比增長 23.06%,供應鏈業務營收自3月單獨列示以來穩步增長, 8月實現營收 4.95億元,環比增長 7.84%。

快遞業務量 4.01億件,同比增長 32.78%, 單票收入 21.65元,同比下降7.32%,主要是受特惠專配產品的影響。

經濟業務開拓新產品, 帶動業務量持續回升:為應對宏觀經濟形式的變化, 公司積極調整經營策略, 業務量增速開始進入上升通道, 8月單月增速達到 32.78%, 且首次超過行業均值( 29.3%) 。其中經濟件增速較快,8月單月占總業務量的 40%左右。公司自 5月推出均價在 7-8元/件的“特惠專配”產品, 極大地帶動了業務量的增長。 該產品主要針對日均量較大的電商大客戶, 填補價格區間空白,完善經濟產品結構,不斷貼近市場競爭。 從月度數據來看,自新產品推出后,公司業務量增速從 4月的6.4%一路上漲至 8月的 32.78%,市占率加速提升。 伴隨著下半年快遞行業旺季的來臨,公司業務量有望持續增長。

新業務發展強勁,助力公司向綜合物流供應商轉型: 從 2019年半年報數據看,公司新業務收入占比從去年同期 16.3%擴大到 23.7%。公司在新業務的培育過程中,營收保持高增長態勢。 冷運/快運/同城分別實現 54%、47%、 129%的快速增長。細分來看, 冷運業務上半年營收 23.52億元,聚焦生鮮等農產品、食品、醫藥等多個領域,通過建設果蔬預處理中心、冷庫、優化運輸路線、包材研發等措施,提高產品處理效率的同時, 極大的降低產品貨損率。快運業務上半年營收 50.72億元,定位中高端市場,積累了華為、美的、海信等客戶并不斷深挖細分行業龍頭客戶。公司擁有直營重貨業務和“順心捷達”加盟業務,上半年貨量持續提升,公司預計 2019年有望突破百億規模。 同城急送業務上半年營收近 8億元,依托公司品牌形象的優勢, 業務量及收入保持高速增長,推出針對中小商家的經濟型產品和品牌客戶的定制化產品。 標配為 2公里、 55分鐘配送時效, 7*24小時服務,起步價 10元/票。主要客戶為麥當勞、肯德基、瑞幸咖啡、必勝客、優衣庫、永輝等行業頭部客戶。 供應鏈業務包含順豐新夏暉與順豐 DHL,收購后雙方與順豐的融合協同開始初見效果, 1-8月營收 26.37億元,預計全年營收可達 50億元。公司各業務板塊之間積極協同,倉儲、運力等資源融合與共享,提升了整體的運營效率,下半年依然看好新業務的表現。

毛利率穩步向上, 成本管控效果顯著: 2019年上半年毛利率 19.82%,較去年同期 18.96%上升 0.86pct,其中 2Q 毛利率達 21.5%。 2019年以來公司通過人員精簡、 精準投放資源、線路優化,干線裝載率明顯提升,達到70%, 運能效率顯著提升;另一方面,通過車貨匹配平臺,運力實現線上采購、招標、價格各環節更加透明,運力成本得到有效優化。此外, 各新產品的投放提升了存量資源和運力的利用效率,進一步鞏固和提高公司的競爭優勢。

盈利預測:伴隨著“特惠專配”等新產品的不斷鋪開, 加之生鮮等順豐優勢冷運業務以及快運、同城配送等新業務的持續發力, 順豐產品結構持續豐富。 此外, 裝載率的提升、運力成本的下降、科技賦能、大客戶戰略 , 將有助于公司提升整體運營效率和服務質量, 隨著旺季的到來,下半年盈利能力可期。 我們上修盈利預測, 預計公司 2019-2021年分別實

現凈利潤為 56.5億元、 67.8億元、 78.9億元, yoy 分別增長 24%、 20%、16.3%, EPS 為 1.28元、 1.54元、 1.79元,當前 A 股股價對應 PE 分別為30倍、 25倍、 21倍,對此給予買入的投資建議。

風險提示:宏觀經濟波動,競爭加劇,新業務發展不及預期。

光環新網:公司戰略布局IDC業務,打開成長空間

2019年上半年公司云計算業務和IDC業務繼續保持平穩增長, 無雙科技SaaS業務高速增長, IDC業務公司掌握一線城市優勢資源,儲備項目較多,未來競爭優勢明顯。隨著5G時代來臨和國內云計算市場的快速發展, IDC數據流量中心前景廣闊,公司業績有望繼續提升, 給予“買入” 評級。 目標價格25元,對應2020年PE為32倍。

云計算業務穩步發展,無雙科技SaaS業務快速增長: 19年上半年公司實現營收34.56億元, yoy+24.23%;歸母凈利潤3.92億元, yoy34.26%。其中云計算業務營收增速超25%,營收占比超7成。子公司光環云數據和光環有云提供AWS產品和服務, 19年上半年AWS業務營收增長約10%,增速放緩主要是受宏觀經濟下行和降價促銷拓展市場的影響。子公司無雙科技主營SaaS業務, 19年上半年營收14.24億元, yoy+42%。 目前云計算終端應用都要基于SaaS服務,在電商零售、在線旅游、生活服務平臺、互聯 網金 融、媒體平臺、傳統行業等領域呈現客戶多元化, 19年無雙科技市占率明顯提升實現業績快速增長。隨著無雙科技業務規模的不斷擴大,公司規劃未來無雙科技可能出表獨立運營,尋求在科創板或海外上市的機會。

三大核心區域戰略布局IDC業務: 2019年上半年IDC業務實現營收7.46億元, yoy+22.31%, 毛利率56.47%,遠高于云計算業務毛利率11.50%,凈利潤貢獻占比近7成。公司把IDC業務作為未來發展重點,未來3-5年規劃布局三個區域:京津冀區域機柜增量3-4萬個,目前落地項目2萬個(與巖峰科技合作的燕郊三期、四期項目);長三角區域機柜增量3-4萬個,已經落地的收購上海中可土地和房產,推進嘉定二期項目(規劃機柜數5千個);粵港澳大灣區布局2-3萬個。另外部署在不屬于上述三個區域的地區布局1-2萬個。公司戰略布局IDC業務,總體規劃3-5年有10萬個增量機柜,預計未來產品結構持續改善提升盈利能力。

一線城市IDC機柜儲備資源豐富,區域優勢明顯:公司不斷擴大數據中心規模, 19年上半年公司可供運營的機柜數量超3萬個,今年重點建設房山項目,目前房山一期數據中心已有部分模塊投產,二期項目已進入土建階段,預計今年底能達到3.9萬個機柜,明年底房山項目全部竣工后整體可達5萬個機柜。燕郊三期四期和上海嘉定二期項目預計將自后年起逐步釋放。據科智咨詢-中國IDC圈報告顯示, 2018年中國IDC業務市場總規模達1228億元,同比增長 29.8%,較2017年增長超280億元,預見未來IDC產業仍將高速發展。由于能耗原因,北京、 上海等一線城市擴建和新建數據中心受到政策限制,而一線城市企業聚集需求量巨大,靠近終端客戶網絡低延時有明顯優勢。公司在一線核心區已經儲備豐富資源,區域優勢明顯,為未來業績增長打下基礎。

盈利預測: 在流量爆發,云計算快速發展和 5G 建設的大背景下, 看好公司作為第三方 IDC 廠商的廣闊前景,我們上調公司業績預期,預計 2019、2020和 2021年凈利潤分別為 9.04、12.04和 16.16億元,yoy 為 35.38%、33.24%和 34.21%,折合 EPS 分別為 0.59、 0.78和 1.05元,目前 A 股股價對應的 PE 為 35、 26和 20倍,給予“買入”投資建議。

風險提示: 1、 云計算業務競爭加劇; 2、 IDC 業務拓展不及預期; 3、政策變化的風險。

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