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機構強推2019年9月27日號稱搖錢樹的六股(附股)

2019-9-26 15:41| 發布者: adminpxl| 查看: 1841| 評論: 0

摘要: 機構強推2019年9月27日號稱搖錢樹的六股(附股):億緯鋰能深度報告:高端布局始盛開,鋰電江湖拾遺珠;捷順科技:臥薪嘗膽三度春秋,智慧停車九轉功成;開元股份:江勇/趙君上任董事長/總經理,公司治理改善現重要突破; ...
億緯鋰能深度報告:高端布局始盛開,鋰電江湖拾遺珠

公司是鋰原電池的龍頭,動力電池的后起之秀

公司科研團隊起家,深耕于一次鋰原電池領域,進軍鋰離子消費電池,戰略布局動力電池。2006-2018年收入復合增速41.9%,一方面發展思路清晰,戰略上把握電子設備智能化的趨勢,沿著電池應用場景與產業發展方向不斷突破。另一方面公司不斷投入研發和產能,產能擴張執行力強,產品覆蓋面廣。進入戴姆勒、起亞等國際高端客戶,三元軟包布局取得階段性成果。

動力電池高舉高打,三元軟包電池有望成為公司突破的關鍵

鋰電行業較快增長成為共識,電動車購置難平價與補貼滑坡背景下,終端需求的高端化對新能源供應鏈提出品質要求。鋰電龍頭的供不應求加之車企為平衡供應鏈風險,積極尋求第二供應商。龍頭恒強邏輯延續,也給后發的優質企業帶來機會。封裝路線之間仍有較高壁壘,且三元軟包因高能量密度與安全性的特點,滲透率有加快提升的趨勢。公司始終堅持高端供應鏈,采購高端設備與原材料,保證一流品質,公司與SKI強強聯手,突破國際高端客戶,經營方略逐步兌現。

傳統業務穩扎穩打,鋰原與消費鋰電行業不斷擴容,為動力電池戰略提供保障

1)對于鋰原電池,國內市占率60%,盈利能力較強(毛利40%),滿足智能電表、ETC、車載E-call、以及煙霧報警器為代表的安防設備對長壽命電池的需求。2)對于消費鋰電,品類眾多,應用場景多元,智能穿戴、工具電動化、電動自行車的鋰電切換等給鋰電帶來廣闊的成長空間。3)麥克韋爾電子煙業務業績持續超預期,投資收益豐厚。

投資建議與盈利預測

預計公司2019-2021年營收分別為67.09億元、92.07億元、124.72億元,增速分別為54.21%、37.23%、35.45%,歸母凈利潤13.90億元、20.00億元、24.64億元,對應EPS1.46、2.06、2.54,目前股價對應PE分別為22X、15X、13X。考慮軟包產能逐步釋放,首次覆蓋給予“買入”評級。

風險提示

動力電池客戶拓展與銷售不及預期,擴產進度與產能利用率不及預期,電子煙行業政策風險。

捷順科技:臥薪嘗膽三度春秋,智慧停車九轉功成

傳統主營業務價格戰基本結束,智能硬件業務拐點顯現

智慧停車運營商涉及較多的研發和實施成本,2B、2C服務全面涵蓋,若要達到規模化收入,降低邊際成本,則需要市場拓展達到一定的規模積累。此外,停車運營行業偏重,銷售完成后,運營服務需要持續投入,而互聯網公司的前期考核標準傾向于規模擴張,導致許多停車場布局于城市的邊緣地帶,核心區域滲入較少,降低了運營的性價比。目前,智慧停車領域的互聯網創業公司部分進行了業務轉型,有的面臨融資困境,規模擴張速度顯著放緩,免費補貼硬件的模式也基本消失,硬件市場的價格戰也宣告基本結束。公司曾與2017年末下調產品售價,導致次年毛利率下降。預期未來價格趨于穩定,拐點顯現。

創新業務三管齊下,改變盈利模式,加速變現。軟件與平臺:公司通過冠絕行業的研發投入,保持平臺產品的絕對領先。公司以天啟物聯平臺、云坐席、全托管等業務為依托,通過私有云和SaaS模式,業務快速推廣;智慧停車:2019年運營業務實現爆發式增長,接入停車場和接入用戶數量行業第一,逐步達到盈利拐點,與阿里巴巴協同合作,業務進入加速變現期;城市停車:2019年開始實現規模化收入,訂單不斷落地,接洽城市眾多,未來有望在收入體量上再造捷順。

特建發入股利好城市級停車業務,收入規模有望再造捷順

2019年7月特建發入股,國資背景有利于公司城市級停車業務的開展。公司2019年中標廣東惠州、湖南常德、山東臨沂、河北承德等城市級停車項目,未來將發力粵港澳大灣區,訂單可期。

風險提示

渠道下沉至三四線城市,經銷模式推廣速度低于預期的風險;平臺及運營業務推廣低于預期的風險;城市級停車業務簽單和回款低于預期的風險。

上調盈利預測,維持“買入”評級

通過多角度估值,得出公司合理估值區間12.45-14.22元,相對于公司目前股價有約25.63%~43.49%的溢價空間。預計公司2019-2021年收入分別為12.11/15.88/20.65億元,歸母凈利潤1.49/2.02/2.68億元,利潤年增速分別為58%/36%/33%,攤薄EPS=0.22/0.30/0.40元,首次給予“買入”評級。

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