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周四2019年9月26日最具有爆發力的十大金股(名單)

2019-9-25 15:06| 發布者: adminpxl| 查看: 1954| 評論: 0

摘要: 周四2019年9月26日最具有爆發力的十大金股(名單):泰格醫藥、先河環保、京新藥業、招商證券、財通證券、銀泰資源、皖維高新、綠盟科技、正海生物、士蘭微。 ...
泰格醫藥:業績穩定高增長,各板塊持續向好

泰格醫藥發布2019年半年報:上半年實現營業收入13.37億元,同比增長29.49%;歸屬于上市公司股東的凈利潤3.52億元、歸屬于上市公司股東的扣非凈利潤2.88億元,分別比同期增長61.04%、51.96%。上半年實現非經常損益0.64億元,主要是報告期內公司轉讓股權取得的股權轉讓收益。

公司內生業務穩定高增長,毛利率提升明顯。分季度來看,公司2019年1、2季度收入分別為6.09億、7.28億元,分別同比增長28.69%和30.16%;扣非歸母凈利潤分別為1.12億、1.76億元,分別同比增長61.26%和46.21%,內生業務保持穩定高速增長。凈利潤增速高于收入增速,除公司費用控制得宜外,主要是由于公司臨床項目進度逐漸恢復,低毛利訂單徹底消化完畢使得大臨床業務毛利提升。公司2019年上半年整體毛利率47.55%,相比去年同期提升1.72pct。大臨床業務逐漸恢復,服務能力持續提升。

分板塊看,公司臨床試驗技術服務業務穩步增長,2019年上半年實現收入6.34億元,同比增長26.65%,毛利率44.25%,相比去年同期提升0.17pct。考慮到公司低毛利訂單基本執行完畢,新接訂單自2015年起保持高速增長,預計2019年-2021年公司大臨床業務仍將維持高速增長,毛利率仍有提升空間。一致性評價期限取消后,截至2018年底,289品種中通過一致性評價的品種僅為30個,通過率10.4%,BE試驗長期空間持續。從板塊毛利率情況看,公司BE訂單價格變動不大,毛利率相對穩定,預計后續公司臨床試驗技術服務業務仍可以保持25%以上的穩定增長。

臨床研究相關咨詢服務高速增長,各業務板塊持續向好。臨床研究相關咨詢服務2019年上半年實現營業收入6.97億元,同比增長31.15%;毛利率50.71%,相比去年同期增長3.2pct。臨床研究相關咨詢服務業務不受政策影響,上半年美斯達實現收入0.86億元,凈利潤0.45億元,

分別同比增長8.56%和13.41%。考慮到美斯達上半年人員穩定,數據統計業務的增量主要在嘉興,預計數據統計業務整體仍有30%的增長;方達控股上半年實現營業收入3.40億元,凈利潤0.55億元,香 港上市公司合并報表數據收入3.46億元,歸母凈利潤0.64億元,分別同比增長35.89%和233.12%。方達控股上市后融資渠道打開、產業鏈不斷完善、員工積極性提升,預計未來2-3年內生凈利潤增速有望提升至30%以上。另外,公司SMO業務仍處于快速擴張期,2018年同比增長57.21%,考慮到國內SMO行業仍處于起步階段,在CRO中的滲透率還比較低,預計未來2-3年公司SMO業務仍將實現50%以上的高速增長。整體來看,公司臨床研究相關咨詢服務業務各板塊增長良好,業績持續性強。

CRO行業景氣度高,公司業績確定性強:中國CRO市場2008-2017年復合增長率為27.8%,受益于國內創新藥的高速發展及仿制一致性評價,CRO行業景氣度高。截至2017年底公司累計待執行合同金額27.74億元,同比增長38.84%;2018年公司新增合同金額33.08億元,同比增長36.36%;累計待執行合同金額36.83億元,同比增長32.79%。我們推測公司2019年上半年公司新接訂單仍保持30%以上高速增長,公司目前在手訂單充裕,后續隨著新接訂單的持續穩定高增長、科創板生物醫藥公司上市帶來的臨床業務增量,以及I期項目結題逐漸轉為II期,II期項目結題逐漸轉為Ⅲ期,公司訂單量有望迅速上升。臨床訂單需2-3年完成,巨額的訂單為公司未來3年的業績提供有力保障。

維持“買入”評級:上調公司盈利預測,預計公司2019-2021年歸母凈利潤分別為6.73億、8.87億、11.39億,對應EPS分別為0.90元、1.18元、1.52元,對應PE為65倍、49倍、38倍,維持“買入”評級。

風險提示:BE試驗價格下降、新訂單增量不及預期等。

先河環保:業績穩定增長,現金流明顯改善

事件描述

公司發布2019年中期報告,2019H1公司實現營業收入6.70億元,同比增長23.50%;歸屬于上市公司股東凈利潤0.96億元,同比增長26.05%;扣除非經常性損益凈利潤0.91億元,同比增長20.16%。

事件點評

監測系統營收略有下滑。2019上半年,公司環境監測系統實現營業收入4.18億元,同比下降3.59%;盡管監測設備市場競爭日趨激烈,但公司在網格化監控系統領域仍然具有較強的競爭力。報告期內,公司中標了江西鷹潭、甘肅嘉峪關、安徽滁州、雄安新區、河北滄州等項目。

運營及咨詢服務營收大幅增長。公司運營及咨詢服務業務實現營業收入1.67億元,同比增長127.92%,帶動公司業績上漲。截至2019年6月30日,公司已經在部分2+26城市、汾渭平原、安徽、江西等四十余個市、區、縣開展環境管理咨詢服務工作。

二季度營收、歸母凈利潤均大幅增長。公司2019年二季度實現營收4.13億元,同比增長32.80%;二季度實現歸母凈利潤0.74億元,同比增長27.59%。公司二季度毛利率為43.10%,同比下降7.38pct。

毛利率有所下降,三費較為穩定。2019上半年,公司整體毛利率為46.54%,同比下降2.79pct;分產品來看,環境監測系統毛利率為43.81%,同比下降6.02pct;運營及咨詢服務毛利率為59.57%,同比上升0.51pct。公司銷售費用率為12.84%,同比下降0.06pct;管理費用率為15.07%,同比下降2.24pct;財務費用率為-0.15%,同比上升0.40pct。

經營性現金凈流量轉正。2019上半年,公司繼續強化回款力度,報告期內,公司銷售商品、提供勞務收到的現金為5.67億元,同比增長89.63%;公司經營性現金凈流量為0.04億元,2018年同期為-3.52億元,經營性凈現金流轉正。

投資建議

我們預計公司19-21年EPS分別為0.54\0.68\0.80,對應公司8月28日收盤價7.39元,19-21年PE分別為13.77\10.80\9.23,維持“增持”評級。

風險提示

政策推進不及預期;項目進度不及預期;行業競爭愈發激烈,利潤率下降;債務及融資風險。

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